2026-01-30 16:11
本報告由 DigiFT 與 CoinFound 聯合發布，聚焦 2026 年 RWA 發展的關鍵驅動因素。報告指出，RWA 正從“可被代幣化”邁向“可規模化分發與使用”，宏觀降息週期、流動性再配置與合規分發渠道成熟，將共同推動資金從貨幣市場擴展至黃金等大宗商品、私募信貸、股票與房地產等資產。下一階段競爭核心不在資產本身，而在於合規結構、流動性路徑與鏈上可組合性，這將決定哪些 RWA 能真正進入主流金融體系。
——從資產代幣化到金融基礎設施的結構性遷移
2025 年標誌着現實世界資產（RWA）從“試點階段”正式邁入早期機構級規模化階段。代幣化資產類型從貨幣市場基金、私募信貸擴展至大宗商品、股票、基金與結構化產品，鏈上 RWA TVL 持續增長，市場開始形成清晰的產品結構與分發路徑。進入 2026 年，行業關注點已不再是“能否代幣化”，而是能否規模化分發、使用與整合進金融體系。
本報告從三個核心維度展開分析：宏觀環境、流動性結構、市場觸達路徑，系統刻畫 RWA 邁向下一階段增長的結構性條件。
一、宏觀層面：利率週期變化重塑資產配置邏輯
隨着美國進入降息週期，無風險收益率中樞逐步下移，短期國債與貨幣市場基金的吸引力下降，資金開始重新尋找收益性 + 分散性 + 抗通脹屬性的資產組合。
這一變化不僅影響傳統金融市場，也同步傳導至鏈上生態：
- 黃金與貴金屬重新成為通脹對沖核心資產
- 信貸資產與私募信貸需求上升
- 比特幣重新獲得“數字黃金”敍事支撐
- 鏈上資產配置開始與 TradFi 資產配置邏輯趨同
RWA 的價值開始從“技術創新”轉向資產配置工具屬性。
二、流動性層面：從“發行邏輯”轉向“分發邏輯”
2026 年 RWA 的核心不再是資產上鍊本身，而是：
誰能提供可持續流動性結構 + 合規分發能力 + 二級轉讓機制
報告指出，代幣化平台正在出現兩種清晰分化路徑：
- 單一資產專精型平台（如國債、信貸、黃金等）
- 多資產分發型平台（覆蓋基金、商品、股票、結構化產品）
真正具備規模潛力的項目，必須同時解決三件事：
合規托管結構 + 可組合性設計 + 二級市場流動性路徑。
代幣化的下一階段競爭，本質是基礎設施競爭而非產品數量競爭。
三、重點資產賽道的結構性機會
報告明確指出 2026 年最具突破潛力的 RWA 方向：
1. 貴金屬 RWA（從“黃金單點”走向“多金屬結構”）
黃金仍是核心錨定資產，但白銀、鉑金、鈀金等貴金屬具備代幣化擴展空間，形成“多貴金屬鏈上資產池”的新結構。
2. 股票與私募股權代幣化
代幣化股票從價格錨定型（xStocks、經濟敞口模型）逐步走向合規結構化路徑；私募股權代幣化被視為下一階段重點突破方向，其核心價值在於流動性釋放與准入擴展。
3. 房地產 RWA
代幣化房地產的核心意義不是“替代產權”，而是提供小額化、跨境化、可轉讓性的投資通道。
4. 對沖基金與結構化策略代幣化
高收益策略代幣化成為補充性產品層，滿足高風險偏好投資者的配置需求，目標收益區間可達 15%–30%。
四、關鍵變量：RWA 能否真正融入鏈上生態？
報告提出一個核心判斷：
2026 年 RWA 增長的決定性因素不是“資產供給”，而是鏈上集成能力。
真正推動規模化的關鍵條件包括：
- 清晰的市場結構監管框架（如 CLARITY Act 等）
- 證券型代幣的合規託管與分發結構
- DeFi 與 RWA 的可組合性設計
- 合規二級市場流動性路徑
- 跨鏈結算與機構級託管基礎設施
RWA 的終極形態不是“資產上鍊”，而是成為鏈上金融系統的基礎組件。
結語：2026 年的核心命題
如果説 2025 年是 RWA 的“啓動年”，
那麼 2026 年將是 “結構化擴張年”：
- 從產品邏輯 → 基礎設施邏輯
- 從代幣化 → 金融集成
- 從資產上鍊 → 資產配置工具
- 從單點突破 → 系統化擴展
RWA 正在從“加密敍事”演變為新一代金融體系的基礎設施模塊。
《DigiFT Research : RWA 2026 年展望 宏觀·流動性·市場觸達》 完整報告鏈接：
- CoinFound：https://app.coinfound.org/zh/research/5
- DigiFT Research: https://insights.digift.io/2026-rwa-outlook-macro-liquidity-and-distribution/
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