2025-08-30
在傳統金融與早期加密貨幣交易中，模式依賴專業做市商或訂單簿匹配交易，存在流動性不足、交易成本高、效率低下等問題。自動化做市商（Automated Market Making，簡稱 AMM）的出現，爲去中心化交易帶來革命性突破。它基於算法與智能合約自動設定資產價格、提供流動性，讓交易變得更加高效、公平。那麼，AMM 究竟是什麼？它如何運作？又在 DeFi 生態中扮演着怎樣的角色？
AMM 是一種基於區塊鏈智能合約構建的去中心化交易協議，通過數學算法自動爲數字資產交易提供流動性，無需傳統做市商參與。在 AMM 模式下，交易雙方不直接匹配訂單，而是與流動性池進行交易。流動性池由用戶存入的兩種或多種加密貨幣組成，智能合約根據恆定乘積公式（如 \(x * y = k\)，\(x\)和\(y\)分別代表兩種資產的數量，\(k\)爲常數）等算法，自動計算資產交易價格。當用戶向池中存入資產時，會獲得代表其份額的流動性代幣（LP Token）；進行交易時，算法根據資產數量變化動態調整價格，確保池子的穩定性。這種機制打破了傳統交易對中心化機構的依賴，讓任何用戶都能參與流動性供給與交易。
AMM 的運行主要依靠智能合約執行和算法動態調整。首先，用戶將兩種資產按比例存入流動性池，智能合約驗證後生成 LP Token 發放給用戶；當有交易發生時，智能合約根據預設算法計算交易價格，例如在 Uniswap 採用的恆定乘積公式中，若一種資產增加，另一種資產會按比例減少，同時價格發生變化。交易產生的手續費會按用戶持有的 LP Token 比例分配給流動性提供者，激勵用戶持續爲池子注入流動性。此外，爲應對市場價格劇烈波動，部分 AMM 引入預言機獲取鏈外價格數據，優化定價模型，降低無常損失風險。在HashKey Exchange探索 DeFi 創新交易模式時，也關注 AMM 技術的發展，期望藉助其優勢爲用戶提供更優質的交易體驗。
AMM 在 DeFi 領域應用廣泛，極大推動了去中心化交易的發展。在去中心化交易所（DEX）中，AMM 成爲核心交易機制，用戶可隨時進行資產兌換，如在 PancakeSwap 等平臺，小額資產也能快速完成交易；在流動性挖礦中，AMM 提供流動性池基礎，用戶通過向池內注入資產參與挖礦獲取收益；此外，AMM 還應用於穩定幣發行、衍生品交易等場景，例如通過 AMM 機制維持穩定幣與錨定資產的價格穩定。HashKey Exchange緊跟行業趨勢，研究如何將 AMM 技術與平臺業務結合，拓展數字資產交易的廣度與深度，爲用戶創造更多價值。但用戶參與 AMM 相關交易時，需注意無常損失、智能合約漏洞等潛在風險，合理規劃投資策略。
什麼是HashKey Exchange？ HashKey Exchange 是香港首批獲得證監會（SFC）頒發牌照的合規加密貨幣交易所之一，支持港幣（HKD）和美元（USD）之間的法幣入金及交易，爲用戶提供包括比特幣（BTC）、以太坊（ETH）、泰達幣（USDT）等主流數字資產的現貨交易服務。平台同時設有 OTC（場外交易）服務，滿足大額資產買賣與法幣兌換需求，交易更靈活、更私密。爲了滿足不同投資者的資產配置需求，HashKey 還推出了 HashKey Earn 頻道，爲用戶提供定期與活期理財產品，讓加密資產實現穩健增值。平台具備 ISO 27001 與 27701 安全認證，並採用 98% 冷錢包儲存機制，結合兩步驗證等安全措施，爲用戶提供穩定可靠的交易環境。 下載鏈接：https://www.hashkey.com/zh-TW/download 免責聲明： 此材料僅供參考。它不構成，也不應被解釋爲任何形式的任何產品或服務的招攬、要約或推薦。它不構成投資、稅務或法律建議。在任何情況下，任何新聞發佈都不應被視爲對特定類型數字資產的推薦。 此材料可能包括由HashKey Exchange整理的市場數據或來自第三方的數據。雖然HashKey Exchange做出了合理的努力以確保此類第三方信息的可靠性，但此類信息可能尚未得到驗證。圖表僅供參考。我們對此材料中信息的及時性、準確性或完整性不作任何明示或暗示的陳述或保證。信息可能會過時，包括由於新的計劃、法規或市場變化。在做出投資決策時，投資者不應僅依賴此材料中包含的信息。數字資產交易中的損失風險可能很大，並不適合所有投資者。 此材料中的任何前瞻性聲明均受若干條件、不確定因素和假設的約束。我們沒有義務更新或修訂任何前瞻性聲明。 如中英文版本有任何不一致之處，以英文版本爲準。