2025-12-19
在2025年的數字資產格局中，機構投資者面臨的核心挑戰源於私鑰管理的內在脆弱性。傳統的託管模式，無論是依賴物理隔離的冷儲存還是便於操作的熱錢包，都無法擺脫單點故障的根本性風險，這在日益複雜和嚴格監管的市場環境中構成了巨大的安全隱患與操作瓶頸。多方計算（MPC）加密託管技術作為一種範式轉移的解決方案應運而生。它通過分佈式密鑰生成和簽名協議，從根本上消除了完整私鑰在任何單一實體或設備上存在的可能性。本文深入剖析了 MPC 加密託管的技術原理、治理優勢與運營效率，並闡述了它如何具體解決機構在資產安全、內部風控和市場敏捷性方面的三大核心痛點。文章論證了 MPC 不僅是一種技術升級，更是機構在香港合規框架下安全參與數字資產經濟的戰略基石。
當我們站在2025年的時間節點，回望數字資產市場的跌宕起伏，一個反覆出現的主題便是安全性的脆弱。過去十年間，無數備受矚目的安全事件，其根源往往可以追溯到一個看似微小卻至關重要的環節：私鑰的管理。對於掌管著數以億計資產的金融機構和專業投資者而言，這個問題不再是技術層面的探討，而是關乎生存與信譽的根本性拷問。傳統的數字資產託管方案，長期以來在安全與效率之間徘徊，形成了一種難以調和的張力，這正是機構級參與者所面臨的困境。
數字資產託管的歷史，是一部不斷與「單點風險」作鬥爭的歷史。最早期的個人用戶，將私鑰存儲在個人電腦或一張紙上，這是最原始也是最脆弱的「自我託管」。隨後，交易所作為中心化託管方出現，它們將用戶資產集中管理，雖然提升了交易便利性，卻也創造了極具吸引力的攻擊目標，形成了巨大的中心化風險。
為了應對這種風險，冷儲存（Cold Storage）應運而生。其核心思想是將私鑰存放在完全離線的硬件設備中，從物理上隔絕網絡攻擊。這種方式極大地提升了資產的靜態安全性，至今仍被許多機構視為黃金標準。然而，這種極致安全的代價是操作效率的巨大犧牲。每一次資產轉移都需要一套繁瑣、耗時且依賴人力的線下流程，涉及多人在高度設防的環境中進行物理操作。在一個以毫秒計的金融市場中，這種延遲不僅可能錯失交易良機，其複雜的人為流程本身也引入了新的操作風險和內部威脅的可能性。
多重簽名（Multi-Signature, Multi-sig）技術的出現，是向分佈式信任邁出的第一步。它要求一筆交易需要多個獨立私鑰中的若干個進行簽名才能生效，例如「3個私鑰中的2個」。這確實分散了單一私鑰被盜或遺失的風險。然而，多重簽名並未從根本上解決問題。首先，它仍然依賴於多個完整私鑰的存在，每一個私鑰本身都是一個潛在的單點故障。其次，多重簽名在區塊鏈層面實現，這意味著它缺乏對不同區塊鏈協議的普適性，且交易費用更高，隱私性也較差，因為鏈上數據會暴露簽名策略。
正是在這樣的背景下，MPC 加密託管（Multi-Party Computation Crypto Custody）作為一種更徹底的解決方案走上了舞台。它所追求的，不再僅僅是分散風險，而是從根本上「消滅」風險的源頭——那個完整且獨立存在的私鑰。
對於身處香港這個國際金融中心的機構而言，選擇託管方案不僅是技術決策，更是合規決策。香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）近年來為虛擬資產行業建立了日趨清晰和嚴格的監管框架。正如證監會行政總裁梁鳳儀女士在2025年金融科技周上所強調的，監管機構致力於在促進市場發展與保障投資者之間取得精妙的平衡，目標是建立一個值得信賴、具備全球競爭力且可持續發展的數字資產生態系統 (Leung, 2025)。
在這樣的監管預期下，「安全」的定義被極大地豐富了。它不再僅僅指防範外部黑客攻擊，更涵蓋了健全的內部治理、清晰的責任劃分、可供審計的操作記錄以及對操作風險的有效管理。SFC 對持牌虛擬資產交易平台（VATP）的要求，例如對私鑰管理和客戶資產保護的嚴格規定，為所有機構級參與者設立了新的標杆。傳統冷錢包方案雖然在靜態存儲上看似穩妥，但其依賴人為操作的流程在治理和審計方面存在天然的模糊地帶，難以完全滿足監管機構對透明度和可追溯性的高標準。
MPC 加密託管技術的出現，恰好回應了這一監管趨勢。它通過密碼學算法而非物理或人為流程來保障安全，使得每一筆操作的授權、執行和記錄都能以可編程、可審計的方式進行。這種內嵌於技術底層的治理能力，為機構提供了一種更為優雅和可靠的方式來向監管機構證明其內部控制的有效性。
要理解 MPC 加密託管的革命性，我們需要觸及其核心哲學。傳統安全模型的基礎是「信任」，即我們必須信任某個硬件、某個人或某個流程是絕對可靠的。而 MPC 的出發點恰恰相反，它建立在「零信任」的基礎之上。它假設系統中的任何單一參與方都可能被攻破或作惡。
想像一下，一個極其重要的保險箱，它沒有一把完整的鑰匙。取而代之的，是三個鑰匙碎片，分別由三位互不相識的保管人持有。任何單一或兩個碎片都無法打開保險箱。只有當三位保管人同時將他們的碎片放入對應的鎖孔時，保險箱的鎖芯才會在內部瞬間組合併轉動，完成開啟。最重要的是，在這個過程中，一把完整的鑰匙從未在保險箱外部出現過，事後也不會留下。
這便是對 MPC 門限簽名方案（Threshold Signature Scheme, TSS）的一個形象比喻。在數字世界中，「私鑰」就是那把鑰匙，「簽名交易」就是開鎖的動作。通過 MPC 技術，完整的私鑰在生成之時就被分割成多個加密的「分片」，分佈在不同的服務器或設備上。這些服務器遵循特定的協議，在需要簽署交易時，它們各自使用自己的分片進行一部分計算，然後將計算結果（而非分片本身）進行交互，最終匯總成一個有效的數字簽名。
整個過程中，完整的私鑰從未在任何單一設備的內存或硬盤中重構。這意味著，即使攻擊者成功入侵了其中一個或多個（但未達到門限數量）的服務器，他們也無法竊取到任何有用的信息來獨立控制資產。MPC 從數學上根除了私鑰這個「單點故障」，將信任從對單一實體的依賴轉變為對一個密碼學協議的數學確定性的依賴。這是一種從物理安全到算法安全的範式轉移，為機構在2025年駕馭數字資產的波濤提供了前所未有的堅固船體。
對於任何一位負責資產安全的機構決策者來說，最深層的憂慮莫過於私鑰的單點故障。無論是存儲在硬件中的私鑰被物理竊取或損壞，還是掌握私鑰的個人出現操作失誤或惡意行為，其後果都可能是災難性的、不可逆轉的。傳統的託管方案試圖通過各種方式緩解這一風險，但始終未能將其根除。MPC 加密託管則從問題的根源入手，提供了一種釜底抽薪的解決方案。
讓我們更深入地審視傳統託管方案所面臨的內在矛盾。
熱錢包（Hot Wallets）將私鑰存儲在聯網的服務器或設備上，以便隨時響應交易請求。它們提供了極佳的可用性和操作效率，是高頻交易和日常支付的理想選擇。然而，這種便利性是以巨大的安全風險為代價的。任何與互聯網連接的設備都不可避免地暴露在惡意軟件、網絡釣魚、遠程入侵等無數攻擊向量之下。對於機構而言，將大量資產置於熱錢包中，無異於將金庫的大門敞開，這在任何嚴謹的風險評估中都是不可接受的。
於是，冷錢包（Cold Wallets）或稱離線存儲，成為了機構資產安全的主要支柱。通過將私鑰保存在諸如硬件安全模塊（HSM）或專用硬件錢包等永不聯網的設備中，冷錢包能夠有效抵禦來自網絡的攻擊。這聽起來是完美的解決方案，但現實操作卻異常複雜。
試想一個典型的冷錢包提款流程：首先，交易請求需要經過多層級的內部審批。審批通過後，需要安排至少兩名或以上的高級職員，在預定的時間進入一個物理安全等級極高的房間（通常配有監控、金屬探測門和生物識別鎖）。他們從不同的保險櫃中取出各自保管的硬件設備或密碼卡。然後，在一個完全離線的、經過安全檢查的電腦（氣隙計算機）上，導入交易信息，再使用硬件設備進行簽名。簽名後的交易數據需要被安全地轉移到一台聯網電腦上進行廣播。整個過程的每一步都需要嚴格的記錄和交叉驗證，耗時可能長達數小時甚至數天。
這種模式帶來了幾個顯而易見的問題：
這就是傳統託管方案的「零和博弈」：追求極致的安全性，就必須犧牲可用性和效率；反之亦然。機構被迫在這兩者之間做出艱難的權衡，而任何一種選擇都非完美。
MPC 加密託管打破了上述的零和博弈，其核心在於實現了一種概念上的「無私鑰」狀態。這並不是說私鑰不存在了，而是指「完整的、可被單獨利用的私鑰」在任何時間點、任何物理位置上都不再存在。這是通過一種被稱為門限簽名方案（TSS）的密碼學協議來實現的。
讓我們把這個過程分解為兩個關鍵階段：
在整個簽名過程中，私鑰分片從未離開它們各自所在的節點。節點之間交換的只是對特定交易的臨時計算結果，這些結果對於簽署其他交易是無效的。因此，即使攻擊者在簽名過程中截獲了所有的網絡通信，他們也無法還原出私鑰分片，更不用說完整的私鑰了。
通過 DKG 和分佈式簽名，MPC 實現了幾個革命性的安全突破：
為了更直觀地理解 MPC 的優勢，下表對幾種主流的託管技術進行了多維度比較：
| 特性 | MPC 加密託管 (TSS) | 多重簽名 (Multi-Sig) | 冷錢包 (HSM/硬件錢包) | 熱錢包 (線上錢包) |
|---|---|---|---|---|
| 安全模型 | 分佈式信任，無完整私鑰，消除單點故障 | 分散信任，但仍存在多個獨立的完整私鑰 | 物理隔離，依賴硬件和人為流程的安全性 | 聯網環境，暴露於多種網絡攻擊向量 |
| 私鑰存在形式 | 密鑰分片，從不在任何單點重構 | 多個獨立的完整私鑰 | 單個或多個完整的私鑰存於離線設備 | 單個完整的私鑰存於聯網設備 |
| 操作效率 | 高。簽名可在數秒內自動完成 | 中等。需要協調多個簽名方，可能產生延遲 | 極低。依賴繁瑣、耗時的線下人工流程 | 極高。即時簽名和廣播 |
| 交易成本 | 低。鏈上表現為標準單簽名交易 | 高。鏈上交易體積更大，消耗更多 Gas | 低。與交易本身相關，但操作的人力成本極高 | 低。標準單簽名交易 |
| 區塊鏈兼容性 | 極高。協議層無關，兼容所有區塊鏈 | 有限。依賴特定區塊鏈的原生支持 | 高。可簽署任何協議的交易，但流程繁瑣 | 高。通常針對特定或多個主流鏈 |
| 策略靈活性 | 極高。可編程的精細化策略，如速率、白名單 | 有限。僅支持 m-of-n 的門限邏輯 | 極低。策略完全依賴於線下的人為流程和監管 | 中等。可通過後端服務實現部分策略 |
| 隱私性 | 高。鏈上簽名無法與 MPC 策略關聯 | 低。鏈上數據暴露簽名者數量和地址 | 高。交易本身不暴露託管方式 | 高。交易本身不暴露託管方式 |
| 災難恢復 | 靈活。可通過刷新密鑰分片實現無縫恢復 | 複雜。需備份所有獨立的私鑰助記詞 | 極其複雜。依賴備份設備和助記詞的物理安全 | 複雜。依賴單一助記詞的備份 |
作為香港領先的合規數字資產集團，HashKey 將 MPC 加密託管技術作為其機構級安全架構的核心。這不僅僅是採用一項新技術，而是圍繞 MPC 構建了一套縱深防禦體系。
在 HashKey 的架構中，MPC 的計算節點被部署在一個混合環境中。這意味著密鑰分片被分散存儲在：
通過這種多層次的部署，HashKey 的 MPC 系統能夠抵禦來自外部的網絡攻擊、物理攻擊，以及來自內部的惡意操作。它從根本上解決了私鑰存儲和操作的單點故障風險，為機構客戶提供了一個既能滿足最高安全標準，又具備高效率和靈活性的資產託管基礎設施。這使得機構客戶在享受頂級資產安全的同時，能夠自信地參與到諸如合規數字資產交易等各類市場活動中。
對於一家成熟的金融機構而言，資產安全遠不止防範外部盜竊那麼簡單。一個健全的治理框架，用以管理內部操作權限、執行複雜的交易策略並確保所有行為都有據可查，其重要性不亞於抵禦黑客攻擊。傳統的託管方案，特別是冷儲存，在這一方面顯得尤為笨拙和僵化，難以滿足現代金融機構對精細化、可編程治理的需求。MPC 加密託管則憑藉其內在的靈活性，為解決這一治理難題提供了強有力的工具。
讓我們設想一個典型的資產管理公司或對沖基金的日常運營場景。其內部通常存在一個複雜的權力結構和操作流程：
在傳統的冷錢包模式下，實現上述所有治理規則極其困難。這些規則主要依賴於人為的、線下的審批流程和紙質記錄。例如，合規官需要手動核對交易員提交的提款地址是否在白名單上，財務部門需要手動追蹤每日的提款總額是否超限。這種方式不僅效率低下，充滿了人為出錯的風險，而且在事後審計時，很難提供一個清晰、不可篡改的證據鏈來證明所有操作都嚴格遵守了內部規定。
MPC 加密託管的優雅之處在於，它將這些複雜的治理規則從人為流程轉變為內嵌於簽名授權過程中的可編程策略。這通常是通過一個「策略引擎」（Policy Engine）來實現的。
這個策略引擎就像一個智能的數字門衛，守護著資產的出口。每一筆交易請求在被發送到 MPC 簽名節點之前，都必須首先通過策略引擎的嚴格審查。這個引擎可以被配置為自動執行機構所需的一切風控規則。
讓我們看看 MPC 策略引擎是如何應對上述挑戰的：
通過這種可編程的方式，MPC 將機構的內部治理政策轉化為由代碼強制執行的、不可篡改的數學約束。這不僅極大地提升了運營效率，減少了人為錯誤，更重要的是，它提供了一個極其強大的、可供審計的追蹤記錄。每一次策略的定義、每一次交易的請求、每一次審批的動作、每一次引擎的判決，都會被帶有時間戳地記錄下來，形成一個完整的證據鏈，這對於滿足監管機構的合規要求至關重要。
下表展示了 MPC 策略引擎在不同機構業務場景下的具體應用，以幫助理解其強大的實用性。
| 業務場景 | 面臨的治理挑戰 | MPC 策略引擎解決方案示例 | 帶來的價值 |
|---|---|---|---|
| 資產管理公司 | 需要為不同客戶的資金池設置獨立的交易策略和風控規則。 | 為每個資金池創建一個獨立的 MPC「虛擬賬戶」，並為其配置專屬的審批流、白名單和交易限額。 | 實現客戶資產的邏輯隔離和定制化管理，提升透明度和客戶信任。 |
| 加密貨幣對沖基金 | 需要快速執行複雜的 DeFi 策略（如流動性挖礦、質押），同時控制智能合約風險。 | 創建一個專門用於與 DeFi 協議交互的白名單，只允許與經過審計的、受信任的智能合約進行交互。 | 在享受 DeFi 高收益的同時，有效防範因與惡意或有漏洞的合約交互而導致的資產損失。 |
| OTC 交易平台 | 處理大額區塊交易時，需要確保交易的原子性（DvP - 貨銀對付），並管理交易對手的信用風險。 | 設置一個需要交易雙方共同批准的 MPC 簽名策略。在確認收到法幣資金後，OTC 平台的審批方才提供簽名分片以釋放數字資產。 | 降低結算風險，實現安全可靠的大額交易。 |
| 企業金庫管理 | 公司持有數字資產作為儲備，需要嚴格控制資金的任何動向，防止內部挪用或未授權的支出。 | 設置一個極其嚴格的審批流，例如需要「財務團隊（3人中的2人）」+「CFO」+「CEO」共同批准，且只能向公司預設的幾個冷錢包地址轉賬。 | 提供銀行金庫級別的內部控制，確保企業資產的最高安全性。 |
| 家族辦公室 | 為高淨值客戶管理數字資產，需要平衡長期的財富保值與一定的流動性需求。 | 將大部分資產置於需要多位家族成員和顧問共同批准的策略下，同時劃撥一小部分資產到一個審批流程較為簡單的策略下，用於日常的小額支出。 | 實現資產的分層管理，兼顧極致安全與操作便利性。 |
讓我們以一家虛擬的香港資產管理公司「亞洲數字財富」（ADW）為例。ADW 管理著多個客戶的數字資產投資組合，並頻繁地與市場上的流動性提供方進行大額的場外交易（OTC）。
在採用 HashKey 的 MPC 加密託管解決方案之前，ADW 的運營極度依賴冷錢包和人工流程。每一次 OTC 交易，都需要其首席運營官（COO）和一名合規官親自前往安全設施，執行離線簽名，整個過程耗時超過半天，嚴重影響了交易效率。此外，他們很難向客戶和監管機構清晰地展示每一筆交易都遵循了既定的投資授權。
在遷移到 HashKey 的 MPC 託管平台後，ADW 的運營模式發生了質的飛躍：
通過 HashKey 的 MPC 解決方案，ADW 不僅解決了內部的治理難題，提升了運營效率，還為其客戶提供了前所未有的透明度和安全性，最終增強了其在市場上的核心競爭力。這充分說明了 MPC 技術在解決機構治理痛點方面的巨大潛力。
在金融世界裡，時間就是金錢。這句格言在波動性極高的數字資產市場中被放大了無數倍。對於機構投資者而言，能夠快速、安全地響應市場變化，是捕捉機會、規避風險的生命線。然而，傳統的託管方案，特別是為了安全而設計的冷儲存，卻在運營效率上設置了重重障礙。MPC 加密託管的出現，旨在打破這種僵局，讓機構在享受最高安全級別的同時，也能擁有與市場同步的敏捷性。
我們在前文已經觸及了傳統冷錢包操作的繁瑣性。現在，讓我們將這種低效率置於真實的市場情境中，感受其帶來的具體業務影響。
這些效率瓶頸共同構成了一個巨大的障礙，使得許多傳統金融機構在面對數字資產時望而卻步。他們擁有雄厚的資本和成熟的交易策略，卻被落後的基礎設施束縛了手腳。
MPC 加密託管從根本上改變了遊戲規則。它將冷錢包級別的安全性與熱錢包級別的效率完美地結合在了一起。
關鍵在於，MPC 的安全保障來源於密碼學算法，而非物理隔離或人為流程。簽名過程雖然涉及多個節點的複雜交互，但這一切都是由計算機在毫秒之間自動完成的。一旦策略引擎確認一筆交易請求符合所有預設的風控規則（例如，審批人數足夠、目標地址在白名單內、金額未超限），觸發 MPC 簽名就是一個近乎瞬時的動作。
這帶來了什麼改變？
可以說，MPC 讓機構的數字資產「活」了起來。資產在享受最高級別安全保護的同時，也重新獲得了應有的流動性和敏捷性，使其能夠真正地為機構創造價值。
在香港這樣一個高度重視金融監管的市場，運營效率的提升絕不能以犧牲合規性為代價。事實上，MPC 加密託管在提升合規效率方面，同樣表現出色。
香港證監會（SFC）對持牌機構的要求中，一個核心要素就是必須保留全面、及時且不可篡改的記錄，以供審計和監管查詢。這包括客戶身份資料、資產記錄、交易指令、審批流程等所有環節。
傳統冷錢包模式下，很多關鍵流程發生在線下，其記錄往往依賴於紙質文件、電子郵件和電子表格。這些記錄不僅分散、難以整理，而且其完整性和不可篡改性也容易受到質疑。審計師或監管機構在進行核查時，需要耗費大量精力來拼湊和驗證這些信息。
MPC 託管平台則從設計之初就內置了強大的審計和報告功能：
正如證監會所期望的那樣，機構需要證明其擁有「穩健的系統和監控措施」來保護客戶資產 (Leung, 2025)。MPC 提供的這種透明、自動化和可審計的特性，正是對這一監管要求的完美回應。它使得合規不再是一項被動的、滯後的負擔，而是內嵌於日常運營之中的、一個實時而高效的流程。
MPC 加密託管的價值，在與一個完整的數字資產服務生態系統相結合時，會得到最大程度的釋放。HashKey Group 正是圍繞其合規與安全的理念，構建了這樣一個全面的生態系統。
對於機構客戶而言，僅僅解決資產的安全存儲問題是不夠的，他們還需要安全、合規、高效的交易渠道和優質的流動性。HashKey 將其 MPC 託管解決方案與旗下的其他業務板塊進行了深度整合：
通過這種生態系統的整合，HashKey 為機構客戶提供了一個從資產安全託管、內部治理、合規報告到高效交易執行的一站式解決方案。這不僅解決了單一的技術痛點，更是優化了機構參與數字資產市場的整個價值鏈，讓他們能夠在一個安全、合規、高效的環境中，充分發掘數字資產帶來的潛力。
選擇並實施 MPC 加密託管方案，對於任何機構來說都是一項重大的戰略決策。它不僅僅是採購一套軟件或服務，更是對其資產安全和運營模式的一次深刻重塑。因此，在做出決策時，需要進行審慎的評估。同時，我們也應當認識到，MPC 的意義遠不止於當前的託管應用，它正為數字資產的未來發展奠定更為堅實的基礎。
市場上提供 MPC 解決方案的服務商日益增多，但其技術成熟度、安全實踐和服務質量參差不齊。機構在選擇合作夥伴時，應至少從以下幾個維度進行嚴格的盡職調查：
對這些標準的綜合評估，將幫助機構選擇一個不僅技術領先，而且在合規、運營和服務上都值得長期信賴的戰略合作夥伴。
展望未來，MPC 技術的重要性將遠遠超出加密貨幣的範疇。當前，全球金融業最令人興奮的趨勢之一是真實世界資產（Real-World Assets, RWA）的代幣化。從房地產、私募股權到藝術品和碳信用，將這些傳統上流動性較差的資產轉化為區塊鏈上的代幣，有望極大地提升其流動性、可分割性和交易效率。
然而，代幣化資產的廣泛應用，其前提是必須有一個絕對安全的託管和交易基礎設施。機構投資者不可能將價值數十億美元的代幣化證券（Security Tokens）置於一個存在單點故障風險的系統中。
MPC 在此扮演了關鍵的賦能角色：
HashKey 已經在代幣化領域進行戰略佈局，其 HashKey Tokenisation 業務專注於為各類資產提供代幣化諮詢和執行服務 (HashKey Group, n.d.-b)。可以預見，其強大的 MPC 託管基礎設施將成為支撐其代幣化業務發展的堅實基座，為即將到來的代幣化經濟時代提供核心的信任層。
如果我們將視野放得更遠，MPC 的潛力在整個 Web3 世界中都將得到體現。Web3 的核心願景是構建一個去中心化、用戶擁有數據主權的互聯網。然而，用戶如何安全、便捷地管理他們在不同應用中的身份和資產，始終是一個巨大的挑戰。要求普通用戶像專家一樣管理自己的私鑰是不現實的。
MPC 技術為解決這個問題提供了一條可行的路徑。通過 MPC，可以創建一種「社交恢復」錢包，用戶可以將自己的密鑰分片分佈給幾個受信任的朋友、家人或機構。當用戶遺失自己的設備時，可以通過聯絡這些「守護人」來恢復對其資產的控制，而無需記住複雜的助記詞。這些守護人本身也無法單獨竊取用戶的資產。
對於機構而言，MPC 正在成為連接傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）的橋樑。機構可以利用 MPC 託管方案，在一個安全、合規的環境中，授權其資產參與到 DeFi 的借貸、流動性提供等活動中，從而獲取新的收益來源。
總而言之，MPC 不僅僅是一種更安全的加密貨幣錢包技術。它是一種通用的、用於在互不信任的各方之間進行安全計算的基礎技術。從數字資產託管，到代幣化證券交易，再到去中心化的身份管理，MPC 正在為下一代數字金融和 Web3 基礎設施構建一個無需依賴中心化中介的、分佈式的信任層。對於今天選擇擁抱 MPC 的機構而言，他們不僅解決了眼前的安全痛點，更是為抓住未來的巨大機遇，邁出了至關重要的一步。
這是一個關於安全哲學的問題。冷錢包的安全性基於物理隔離，它能有效防禦網絡攻擊，但其弱點在於物理設備本身和依賴人為的操作流程，這兩者都構成了單點故障。MPC 的安全性則基於分佈式密碼學，它從數學上消除了完整私鑰這個單點故障。即使部分MPC節點被攻破，只要未達到門限，資產仍然安全。因此，在抵禦包括內部威脅、操作失誤和針對性攻擊在內的更廣泛風險方面，一個設計良好的 MPC 系統被認為比傳統冷錢包更為穩健和安全。
MPC 託管的成本結構通常與傳統方案不同。傳統冷錢包涉及較高的前期資本支出（如購買HSM、建設安全設施）和持續的運營人力成本。MPC 託管通常採用服務訂閱模式（SaaS），成本與所託管的資產規模（AUM）和交易量相關。雖然初期看起來是一筆持續的支出，但考慮到它能大幅降低人力成本、提升運營效率並減少因操作失誤造成的潛在損失，其總擁有成本（TCO）對於活躍的機構而言往往更具經濟效益。
多方計算（MPC）作為一個密碼學領域，其理論基礎可以追溯到上世紀80年代，擁有數十年的學術研究積澱。將其應用於區塊鏈私鑰管理的門限簽名方案（TSS）在過去五到七年中取得了突破性進展，並已在行業中得到廣泛應用和實戰檢驗。頂級的 MPC 服務商都經過了多輪嚴格的第三方安全審計。因此，在2025年，MPC 已被公認為一項成熟、可靠且安全的技術。
領先的 MPC 託管平台，如 HashKey 提供的解決方案，通常會提供一套功能豐富的 API（應用程序編程接口）。機構可以利用這些 API，將 MPC 平台的賬戶管理、策略配置、交易簽名和報告功能，與其內部的自營交易系統（PMS）、訂單管理系統（OMS）或會計軟件進行深度集成，從而實現高度自動化的端到端工作流程。
HashKey 採用多層次的縱深防禦策略來保護其 MPC 基礎設施。首先，密鑰分片被分佈在全球不同地理位置、不同頂級雲服務商的數據中心，以實現物理和網絡的隔離。其次，每一個運行 MPC 協議的計算節點，其核心運算都在硬件安全模塊（HSM）內完成，為私鑰分片提供了硬件級別的保護，防止其從內存中被竊取。最後，整個系統受到7x24小時的持續監控和嚴格的訪問控制，確保只有經過授權的進程才能與 MPC 節點交互。
這是一個至關重要的問題，也是選擇合規、受監管的服務商如此重要的原因。一個負責任的 MPC 託管商會設計一個完善的災難恢復和業務連續性計劃。這通常包括一個機制，允許客戶在服務商無法運營的極端情況下，能夠安全地取回其對資產的控制權。例如，通過一個由獨立第三方律師事務所保管的恢復密鑰分片，與客戶自己持有的分片相結合，來轉移資產。在選擇服務商時，必須詳細審閱其服務條款中關於此類情況的安排。
在數字資產日益成為主流資產類別的2025年，香港的金融機構與專業投資者正站在一個關鍵的十字路口。過去那種在安全性與效率之間做出痛苦抉擇的時代已經結束。MPC 加密託管技術的成熟，標誌著一個新範式的到來：機構終於可以在不妥協任何一方的情況下，同時擁有冷錢包級別的頂級安全性和熱錢包級別的操作敏捷性。
通過深入剖析 MPC 如何從根本上消除私鑰的單點故障、如何實現精細化的可編程治理，以及如何打破效率瓶頸以滿足合規要求，我們可以看到，MPC 不僅僅是一項技術升級，它更是一套完整的、面向未來的機構級數字資產管理哲學。它將安全從物理和人為的約束中解放出來，轉化為基於數學確定性的、可審計的自動化流程。
對於香港的機構而言，選擇 MPC 意味著選擇了一條更為穩健、高效和合規的路徑來參與到這場波瀾壯闊的數字經濟變革中。像 HashKey 這樣植根香港、深刻理解本地監管並構建了完整生態系統的服務商，所提供的已不僅僅是一個託管工具，而是一個賦能機構釋放數字資產全部潛力的戰略平台。擁抱 MPC，就是擁抱數字資產的未來，為在下一輪的金融創新浪潮中立於不敗之地，奠定最堅實的基石。
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