2025-08-30
在传统金融与早期加密货币交易中，模式依赖专业做市商或订单簿匹配交易，存在流动性不足、交易成本高、效率低下等问题。自动化做市商（Automated Market Making，简称 AMM）的出现，为去中心化交易带来革命性突破。它基于算法与智能合约自动设定资产价格、提供流动性，让交易变得更加高效、公平。那么，AMM 究竟是什么？它如何运作？又在 DeFi 生态中扮演着怎样的角色？
AMM 是一种基于区块链智能合约构建的去中心化交易协议，通过数学算法自动为数字资产交易提供流动性，无需传统做市商参与。在 AMM 模式下，交易双方不直接匹配订单，而是与流动性池进行交易。流动性池由用户存入的两种或多种加密货币组成，智能合约根据恒定乘积公式（如 \(x * y = k\)，\(x\)和\(y\)分别代表两种资产的数量，\(k\)为常数）等算法，自动计算资产交易价格。当用户向池中存入资产时，会获得代表其份额的流动性代币（LP Token）；进行交易时，算法根据资产数量变化动态调整价格，确保池子的稳定性。这种机制打破了传统交易对中心化机构的依赖，让任何用户都能参与流动性供给与交易。
AMM 的运行主要依靠智能合约执行和算法动态调整。首先，用户将两种资产按比例存入流动性池，智能合约验证后生成 LP Token 发放给用户；当有交易发生时，智能合约根据预设算法计算交易价格，例如在 Uniswap 采用的恒定乘积公式中，若一种资产增加，另一种资产会按比例减少，同时价格发生变化。交易产生的手续费会按用户持有的 LP Token 比例分配给流动性提供者，激励用户持续为池子注入流动性。此外，为应对市场价格剧烈波动，部分 AMM 引入预言机获取链外价格数据，优化定价模型，降低无常损失风险。在HashKey Exchange探索 DeFi 创新交易模式时，也关注 AMM 技术的发展，期望借助其优势为用户提供更优质的交易体验。
AMM 在 DeFi 领域应用广泛，极大推动了去中心化交易的发展。在去中心化交易所（DEX）中，AMM 成为核心交易机制，用户可随时进行资产兑换，如在 PancakeSwap 等平台，小额资产也能快速完成交易；在流动性挖矿中，AMM 提供流动性池基础，用户通过向池内注入资产参与挖矿获取收益；此外，AMM 还应用于稳定币发行、衍生品交易等场景，例如通过 AMM 机制维持稳定币与锚定资产的价格稳定。HashKey Exchange紧跟行业趋势，研究如何将 AMM 技术与平台业务结合，拓展数字资产交易的广度与深度，为用户创造更多价值。但用户参与 AMM 相关交易时，需注意无常损失、智能合约漏洞等潜在风险，合理规划投资策略。
什么是HashKey Exchange？ HashKey Exchange 是香港首批获得证监会（SFC）颁发牌照的合规加密货币交易所之一，支持港币（HKD）和美元（USD）之间的法币入金及交易，为用户提供包括比特币（BTC）、以太坊（ETH）、泰达币（USDT）等主流数字资产的现货交易服务。平台同时设有 OTC（场外交易）服务，满足大额资产买卖与法币兑换需求，交易更灵活、更私密。为了满足不同投资者的资产配置需求，HashKey 还推出了 HashKey Earn 频道，为用户提供定期与活期理财产品，让加密资产实现稳健增值。平台具备 ISO 27001 与 27701 安全认证，并采用 98% 冷钱包储存机制，结合两步验证等安全措施，为用户提供稳定可靠的交易环境。 下载链接：https://www.hashkey.com/zh-CN/download 免责声明： 此材料仅供参考。它不构成，也不应被解释为任何形式的任何产品或服务的招揽、要约或推荐。它不构成投资、税务或法律建议。在任何情况下，任何新闻发布都不应被视为对特定类型数字资产的推荐。 此材料可能包括由HashKey Exchange整理的市场数据或来自第三方的数据。虽然HashKey Exchange做出了合理的努力以确保此类第三方信息的可靠性，但此类信息可能尚未得到验证。图表仅供参考。我们对此材料中信息的及时性、准确性或整性不作任何明示或暗示的陈述或保证。信息可能会过时，包括由于新的计划、法规或市场变化。在做出投资决策时，投资者不应仅依赖此材料中包含的信息。数字资产交易中的损失风险可能很大，并不适合所有投资者。 此材料中的任何前瞻性声明均受若干条件、不确定因素和假设的约束。我们没有义务更新或修订任何前瞻性声明。 如中英文版本有任何不一致之处，以英文版本为准。